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来源：CFC商品策略研究
作者|中信建投期货研究发展部 魏鑫
研究助理|中信建投期货研究发展部 邓昊然
本报告完成时间|2025年11月28日
摘要
近期期货市场仍延续宽幅震荡格局，本周主力合约在回调至区间下沿附近后迎来反弹，当前现货价格跌至低位后，市场分歧加剧，低价存在抄底力量，而上涨后又面临渠道抄底货源的兑现，短期行情博弈较强，缺乏明显的主线逻辑支撑。
从供应视角看，鸡蛋市场供应充裕的格局没有根本改变。10月在产蛋鸡存栏量虽环比微降，但绝对数量仍处于2015年以来同期的最高水平。尽管养殖端补栏意愿收缩，25年下半年补栏呈现环比下降趋势，10月补栏环比基本持平，但绝对量依旧偏高，导致存栏下移的斜率平缓，给现货端带来的反馈也偏弱。
对于后市供应压力判断，淘汰加速与补栏谨慎可能使供应缓慢下降，但高存栏的彻底缓解仍需时间，现阶段在产蛋鸡的绝对存栏量仍然偏高。后市供应压力大概率会呈现缓慢减轻的态势，在产蛋鸡存栏出现实质性、持续性下降之前，供应宽松的格局难以根本扭转。
操作策略：
1）近月策略上，可以关注价格回调至区间下沿附近的低位反弹机会；
2）远月多头则需要更多耐心，等待存栏数据出现连续下降、现货需求明显回暖的确定性信号后再逐步布局，盘面短期仍以宽幅震荡思路应对。
研究员：魏鑫
期货交易咨询从业信息：
Z0014814
联系人：邓昊然
期货交易咨询从业信息：Z0023357
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责任编辑：赵思远
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